为什么币安币在 Coinbase 上市之前创下历史新高（估值 860 亿美元）

这不是股权，这是交换代币。但这显然与最近币安智能链的成功有关。

为什么要等待 Coinbase 在纳斯达克上市？已经有一种方法可以在加密货币交易所押注全球最大的加密货币市场。

据数据网站 CoinGecko 称，这是一种与 Binance 的成功相关的数字代币，Binance 的现货交易量高于 Coinbase。今年以来，币安币（BNB）价格飙升了 14 倍，市值达到 860 亿美元。

加密数据公司 The TIE 的联合创始人兼首席执行官 Joshua Frank 在接受 CoinDesk 采访时表示，一些加密货币投资者将 BNB 视为一种获得更多收益的方式，而不仅仅是购买。比特币（BTC，+5.95%）的高回报，相比今年比特币的价格翻倍简直是微不足道。

“基金不能只购买比特币，因为如果他们只购买比特币，对他们的投资者来说是不值得的，”弗兰克说。 Binance Coin“是他们可以投资的较大代币之一coinbase代币是什么，并且可以持有大量头寸。”

币安新闻官员表示，他们不知道为什么 BNB 今年反弹如此之多。据一位发言人称，代币的价格“不是可以控制的”。

但加密货币分析师表示，币安最近的业务举措，包括推出区块链网络以与以太坊竞争去中心化金融市场（称为 DeFi）的份额，帮助提振了 BNB。 p>

与 Coinbase 即将发行的股票不同，BNB 代币不授予股权。 Binance 是一家少数股权公司，仍由其创始人赵长鹏（CZ）领导。

相比之下，BNB 被视为“交易代币”。它可用于支付各种 Binance 交易所的费用coinbase代币是什么，有时允许付款人获得折扣，甚至可以作为交易所赞助的区块链网络上的货币。代币的投资者基本上都在押注其供需，这实际上转化为押注币安生态系统的成功。

币安智能链崛起

币安智能链（BSC）是一种去中心化程度较低的公共区块链，被认为是以太坊区块链的竞争对手，它已经相当成功。根据 DappRadar 4 月 1 日发布的 2021 年第一季度概览报告，由于交易费用比以太坊便宜 35 倍，BSC 在 2021 年前三个月的每日唯一活跃钱包数量已经超过了以太坊。

DappRadar 在报告中引用 defstation 的数据写道，今年 3 月，BSC 上顶级去中心化货币市场协议 Venus 锁定的总价值超过了以太坊上一些最受欢迎的 DeFi。项目，包括 Uniswap 和 Compound。

币安智能链的巨大成功对BNB价值的快速增长起到了重要作用。 Trade The Chain 的研究分析师 Nick Mancini 表示，作为“折扣代币”，BNB 为在 Binance DEX 和 Binance 上的交易提供折扣。

TIE 的弗兰克告诉 CoinDesk，许多加密原生对冲基金已经意识到，与以太坊的交易费“gas”相比，BSC 是一种“更便宜、更有效的方式”来支付交易费用。由于网络拥塞，以太坊交易费用飙升，访问 DeFi。

BNB 用作支付 DeFi 部署到 BSC 的费用。

Mancini 推测 BNB 的市值最终可能会超过以太坊区块链网络的原生加密货币以太坊（ETH，+7.2%）。以太坊的价格今年翻了三倍，市值超过 2600 亿美元。

Mancini 说：“如果 BNB 和以太币继续以相同的速度增长，BNB 将在未来两到四个月内转向以太币。”

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BNB 的价格飙升正处于“替代季节”——这一时期加密货币交易者竞购所谓的山寨币，表面上是因为比特币的涨势暂时停止，这一点怎么强调都不为过。

最近比特币在所有加密货币价值中的份额（即市场支配率）跌至两年低点就证明了这一点。

试图跑赢市场的加密对冲基金也可能被迫投资于 BNB 等山寨币。

基金管理人通常实行“2加20”年费结构，即按基金资产净值的2%收取管理费，并根据业绩收取20%的管理费。弗兰克说，由于投资者持有比特币的低成本方式有很多，加密对冲基金必须想出“独特的方式”，以更低的费用获得超过最大加密货币的回报。

“基金不能只购买比特币，因为如果他们只购买比特币，对他们的投资者来说是不值得的，”弗兰克说。 “资金必须出去部署这么多钱，而币安币是他们可以投资并持有大量头寸的较大货币之一。”

Coinbase 直接上市的溢出效应

Coinbase 上市可能是 BNB 收益的另一个潜在驱动力。

虽然 Binance 的 CZ 告诉 CoinDesk，该公司不打算上市，但代币生态系统可能会受益于对 Coinbase 价值的猜测。

在 FTX 交易所交易的上市前合约显示 Coinbase 的股价约为 634 美元，这意味着在美国交易所的市值超过 1600 亿美元。

正如 CoinDesk 之前报道的那样，交易所代币自去年以来飙升，有时作为交易所背后公司股票的加密原生代理进行交易，可以说是该行业最大的收入来源。根据 Messari 的说法，另一个交易所代币，FTX 自己的 FTT，今年迄今上涨了 800% 以上。

弗兰克说：“通过购买这些交易所代币，这可能是‘谣言买入，新闻卖出’事件，在接下来的几天里，对 Coinbase 上市的预期将开始发生变化。急剧上升。”

随着回报的增加，风险也在增加

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当然，在BNB暴涨的同时，也伴随着巨大的风险。

归根结底，在重视去中心化的加密货币行业，Binance 是如此的中心化：根据 Mancini 的说法，Binance 团队仍然拥有超过 80% 的 BNB。

曼奇尼说，这意味着“如果监管机构来敲门，就会有一个中央机构来回答。”相比之下，ether 是完全开源的。 “这种监管风险可能会严重阻碍 BNB 在其他交易所上市，或获得批准在美国或欧洲开发其效用。”

Messari 研究分析师 Ryan Watkins 最近也在推特上批评了平衡计分卡的中心化，认为平衡计分卡只是以太坊的“模板”。

Watkins 写道：“由于一些神奇的技术创新，BSC 并没有更快和更具可扩展性。”相反，这是集中化的魔力。 BSC 是一个带有一组集中验证器的以太坊分叉。就这样。 ”

不过，至少在短期内，对冲基金甚至普通的加密货币投资者可能都不会太在意这一点。

“普通消费者只想要良好的用户体验，”弗兰克说。同时，“如果你是做短期交易或押注的对冲基金，你不会太在意多元化的风险。 "

BNB 的低价策略也可能最终失去其竞争吸引力。

Mancini 说：“最终每个人都会有 0% 的交易费用。”虽然 BNB 目前提供更便宜的交易，但这种好处最终会消失。 "